爆完雷还能涨停汤臣倍健凭啥?

作者:辽宁省沈阳市点击数:227    |    加入时间:2021-10-26 09:03:21

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行情图

  爆完雷还能涨停,汤臣倍健凭啥?

  张雪 

  溢价34倍购买的公司不足半年就减值,预计计提商誉及无形资产减值超过15亿元,预计归母净利润亏损约3.65亿元至3.7亿元。

  这是汤臣倍健自2010年上市以来的首度亏损。

  但就在爆雷后的第二个交易日,汤臣倍健股价不仅强势封涨停,还创下近2个月的新高。

  龙虎榜数据显示,当天共有2个机构席位出现在龙虎榜上,分别位列卖一、卖四,合计净卖出4932.61万元,占该股当日总成交额的5.77%。深股通的身影则占据了买一、卖二的位置,净买入3264.27万元,占该股当日成交总额的3.82%。

  商誉减值计提缘起《电商法》

  2019年12月31日晚,汤臣倍健发布2019年业绩预告称,受《电子商务法》实施影响,2019 年 Life-Space Group Pty Ltd在澳洲市场的业务未达成预期,给公司业绩带来较大不利影响,预计计提商誉减值准备约10亿元-10.5亿元,计提无形资产减值准备约5.4亿元至5.9亿元,导致本报告期公司业绩亏损,预计归属于上市公司股东的净利润亏损约3.65亿元至3.7亿元。

  从企业经营角度,商誉计提对企业未来的经营并不会产生影响,但商誉减值背后的真实原因需要被投资者了解。

  汤臣倍健方面对上证报记者表示:“有多重原因,其中影响最大的是《电子商务法》的实施。”

  2019年1月以来,受《电子商务法》影响,海淘代购和跨境电商在营销方式、渠道、消费者沟通、产品送达等方面都发生了变化,部分中小代购退出市场。

  根据调查机构的数据,几大受代购追捧的膳食营养补充剂品牌,在澳洲本地药房渠道的销售均出现了15%-30%的同比下滑。LSG由于收入结构中的代购占比较重,其澳洲市场业务受到了大程度的影响。

  汤臣倍健CEO林志成坦言:“这个影响远超出了公司在并购LSG时的预判。”

  益生菌市场是否还值得期待?

  汤臣倍健所谓的影响是否真实存在呢?

  对比旗下拥有合生元、Swisse等品牌的健合集团业务数据(Swisse和LSG同为澳大利亚的益生菌品牌),记者发现,健合集团在2019年的三季报上,同样提到了因新的《电子商务法》推行对业务造成的负面影响。

  H&H国际控股 2019年三季报

  如此而言,因收购带来的商誉减值给公司短期业绩造成巨大压力的益生菌市场,是否还值得期待?

  汤臣倍健表示,益生菌业务是公司未来非常重要的业务和产品布局,目前公司正从两方面入手:一方面针对澳洲市场,将继续维持“Life-Space”在当地的品牌声量,进一步加大跨境电商平台的开拓力度,同时实施新的渠道战略,加速业务转型。另一方面,针对国内市场,公司将全力把“Life-Space”打造成第二大单品,集中资源投放并稳步提升线上线下终端的铺货率,实施全渠道销售。

  根据2019年1-9月中国14个主要城市零售终端药店的抽样数据,保健品类总体销售额同比下跌5%,但同期益生菌细分类别销售额实现了同比20%的增长,线上增长则达到50%以上,超越行业增速。

  同期,LSG跨境平台业务亦有较大增长。根据BDS Analytics数据,去年1-9月, “Life-Space”在四大电商平台(天猫旗舰店、唯品会、京东、考拉)实现销售额同比增长73%。

  同时,据《杜邦营养与健康中国益生菌市场专项调研2018》,预计至2021年中国益生菌补充剂市场规模将超过300亿元,年复合增长率达到20.6%。

  林志成表示:“这是一个‘危’与‘机’并存的时代,偏离时代是危,顺应时代是机;故步自封是危,积极求变是机。”同时,他亦坦言,必须看到在2019年给行业、给汤臣倍健带来巨大经营压力的这些因素并未彻底“出清”,风险和隐患犹存,对VDS(膳食营养补充剂)行业的波及将长时间存在。

  可口可乐前董事长伍德鲁夫有一句名言:“假如我的工厂被大火毁灭,假如遭遇到世界金融风暴,但只要有可口可乐的品牌,第二天我又将重新站起。” LSG的品牌是否具有如此威力呢?

  汤臣倍健表示,对LSG的未来仍充满信心:“短期虽然存在波动和不确定性,但是拉长时间轴,无论是从健康中国 2030 国家战略指引,还是从行业渗透率和人均消费金额看,公司仍认为中国VDS行业还存在巨大的增长空间。带来短期阵痛的行业整治及规范是对整个市场的肃清和变革,必将对中国膳食营养补充剂行业的长期健康发展起到重大、积极、正面的推动作用。”

责任编辑:王帅

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